财鑫闻｜股神巴菲特交成绩单：前三季度亏损近410亿美元！价值投资不灵了？

　　近日，股神巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司公布三季报，三季度公司实现营收769.3亿美元，较去年同期增长9%。虽然归属股东净亏损26.9亿美元，较二季度大幅收窄，但今年前9个月，伯克希尔公司累计亏损额近410亿美元，去年同期，公司净利润为500多亿美元。对于股神所给出的这样一份成绩单，不少投资者开始质疑其价值投资的核心理念。

（数据来源：伯克希尔哈撒韦三季报）

　　普通投资者应该跟着巴菲特学什么？

　　针对这一问题，盘古智库研究员江瀚在接受海报新闻记者采访时表示：“正如同巴菲特自己的说法一样，任何一个季度的账面投资收益的损失，实际上都是没有什么意义的。其实这句话也是很有道理的，这就和大家投资股票时所出现的‘浮动的盈利’或‘浮动的亏损’所带来的那种东西是一样的，这实际上是一种财富的幻觉。表面上来说，浮动的亏损只要没有最终确认，实际上都不会有真正的价值，而浮动的盈利也同样如此，只要没有落袋为安，都是没有太大价值的东西。所以在当前的情况下，巴菲特虽然有了一定的浮动亏损，但我们还是要有一个更加冷静的看待。”

　　事实上，当前的巴菲特最大的问题可能并非浮亏，而是其在报告中所声称的受到疫情供应链中断以及成本上升的影响，从而导致了他所投资的业务出现了一定的运营压力。在江瀚看来，这种影响从2021年持续至今一直存在，当前整个市场受到疫情的影响正在减退，虽然市场正在恢复，但巴菲特正在用自己的实际业绩向市场表示，市场的恢复可能并没有想象中的那么大，甚至在整体经济下行压力比较大的情况下，伯克希尔公司其实面临着非常大的问题。所以在这样的大背景下，我们看到巴菲特当前的这种布局，以及他所对市场的判断可能才是最关键的。

　　而对于当前的中国投资者来说，江瀚表示：“其实不能盲目地跟着巴菲特过河，毕竟巴菲特的投资往往都是超长时间以及深度介入，对于所投资公司经营的研究对于大部分的普通投资者并不适用，所以我们不应该着重去看巴菲特的所谓投资标的，而是要看巴菲特的投资方向以及巴菲特对市场的判断。作为最著名的股神，巴菲特实际上本身在市场上的判断力是相当精准的，找准巴菲特的市场判断可能才是当前最重要的事情。”

　　大幅减持比亚迪，透露什么信号？

　　值得注意的是，在持仓市值方面，根据港交所披露的信息显示，11月1日，伯克希尔公司以169.87港元每股的价格卖出329.7万股比亚迪H股，合计交易金额约为5.6亿港元。这已是8月以来巴菲特第三次减持比亚迪股份了。本次减持完成后，巴菲特持有比亚迪的股份数量从2.25亿股下降至1.97亿股，持股比例从20.04%下降至17.92%，也就是说，四个月的时间巴菲特共减持比亚迪股份约2800万股。三季度以来，巴菲特在比亚迪已套现接近14亿港元。

　　那么，巴菲特的减持行为会对比亚迪产生怎样的影响？对普通投资者而言，传递出来的又是怎样的信号？

　　在江瀚看来，股神大规模减持比亚迪，实际上也是很正常的一个现象，这是因为当前整个市场都看到巴菲特在比亚迪已经获得加大收益。

　　事实确实如此，2008年9月，巴菲特以8港元买入比亚迪2.25亿股，耗资18亿港元。截止到减持前，巴菲特所持比亚迪股票总体增值约31倍，价值近600亿港币。而如此高的获利，按照股神巴菲特的风格，虽然是长期持有，也不排除在短期内进行一定的持仓调整，通过持仓调整获得更多的资金来进行下一步的投资。

　　此外，从当前市场来看，江瀚认为：“比亚迪需要的是比较长期的市场发展动力，从目前来说，比亚迪的市场表现非常好，也进入了一个发展的黄金期，我们有充分的理由相信只要比亚迪能够抓住自己的优势，还是有可能在市场上有比较好的表现的。”

　　根据此前比亚迪公布的三季报显示，公司前三季度实现营收1050.23亿元，同比增长11.94%；净利34.14亿元，同比增长116.83%。其中，公司第三季度净利17.51亿元，同比增长1362.66%。同时，比亚迪预计全年净利润为42亿～46亿元，同比增长160.15%～184.93%。之所以对于全年业绩给出这样的预测，比亚迪表示，第四季度，预计汽车行业持续向好，新能源汽车销量稳步增长。